近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jià1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克n)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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